Die zunehmende Regulierung des Schweizer Immobilienmarkts wird von institutionellen Anlegern als primäres Risiko eingestuft. Laut einer aktuellen Studie der Hochschule Luzern (HSLU) sehen 81 Prozent der Befragten in regulatorischen Eingriffen eine grosse Gefahr für ihre Investitionen. Insbesondere der Mieterschutz, Bau- und Nutzungsvorschriften sowie die langwierige Komplexität behördlicher Verfahren werden als einschränkend bewertet.

Die Investoren warnen vor einer Verringerung des Wohnungsangebots, da sinkende Renditen den Anreiz für neuen Wohnraum mindern. Je nach Anlegertyp gehen 65 bis 92 Prozent davon aus, dass strikte Mieterschutzmassnahmen das Angebot reduzieren. In der Folge investieren bereits 78 Prozent der Befragten vermehrt in Regionen, die ein liberaleres Mietrecht aufweisen.

Co-Studienautor Stephan Kloess warnt vor einem Teufelskreis, in dem die Wohnungsknappheit in regulierten Märkten verschärft wird und die Mieten dadurch weiter steigen. Während 53 Prozent der Investoren kurzfristig keine Mietauswirkungen erwarten, prognostizieren 68 Prozent langfristig tiefere Mieten in regulierten Bereichen. Die Forschung der HSLU deutet hingegen darauf hin, dass Mieten in nicht regulierten Bereichen stärker ansteigen dürften.

Trotz dieser Bedenken halten Pensionskassen an ihrer Strategie fest und steigerten ihren Immobilienanteil am Gesamtvermögen von 24,3 Prozent im Vorjahr auf nun 25,1 Prozent. Zwar planen sie einen weiteren Ausbau ihrer Anlagen in Schweizer Wohnimmobilien, doch knapp 70 Prozent befürchten eine begrenzte Aufnahmefähigkeit des Marktes. Co-Autor John Davidson erklärt, dass dies zu weiter steigenden Immobilienpreisen und entsprechend sinkenden Renditen führen würde.

Die Studie "Immobilienanlagen: Und jährlich grüsst das Murmeltier?" wurde von John Davidson, Daniel Steffen vom Institut für Finanzdienstleistungen Zug (IFZ) und Stephan Kloess durchgeführt. An der Befragung zwischen Mai und Juli 2026 nahmen 249 Anleger teil, darunter 134 Pensionskassen und Sammelstiftungen mit einem verwalteten Vermögen von insgesamt 724 Milliarden CHF, was knapp 60 Prozent des gesamten Pensionskassenvermögens abdeckt.